Aumento del Endeudamiento: Empresas y Provincias Contribuyen con Casi USD 20.000 Millones
Un año de importante endeudamiento
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) está monitoreando de cerca las liquidaciones de divisas realizadas por empresas y provincias, que en el último año han aportado casi USD 20.000 millones, contribuyendo así a la estabilidad cambiaria del país.
El foco principal recae en los fondos que aún están pendientes de giro, especialmente después de que el presidente Javier Milei los identificara como una fuente crucial de recursos ante potenciales presiones sobre el dólar, de cara a las elecciones presidenciales programadas para el próximo año.
Datos relevantes sobre los títulos de deuda
De acuerdo con un informe presentado por el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, entre octubre de 2025 y septiembre de 2026, las empresas y gobiernos provinciales emitieron títulos de deuda por un total de USD 23.600 millones. Los ingresos generados por estas operaciones sumaron USD 19.000 millones, lo que significa que aún queda un total de USD 4.600 millones por liquidar en el Mercado Libre de Cambios (MLC).
Evolución del flujo de deuda
Desde octubre de 2025, se observó un comienzo casi nulo en la emisión de títulos. Sin embargo, en noviembre, se produjo un aumento que elevó la cifra hasta cerca de USD 7.000 millones, impulsado por la disminución del riesgo país tras la victoria electoral de La Libertad Avanza en los comicios de medio término.
Después de un período de estabilidad relativa en diciembre, la trayectoria de colocación de títulos se reanudó al alza. A principios de febrero de 2026, las emisiones acumuladas ya superaban los USD 10.000 millones, y en marzo se mantenían alrededor de USD 11.000 millones. En abril y mayo, se evidenció uno de los incrementos más notables, al elevarse los valores desde USD 12.500 millones superando los USD 15.000 millones. Esta tendencia continuó en junio, superando los USD 17.000 millones.
En julio, se alcanzaron emisiones cercanas a USD 20.000 millones, y para septiembre el total llegó a USD 23.600 millones, según un gráfico del BCRA que abarcaba emisiones de empresas y gobiernos provinciales dentro del mercado local.
Proyecciones de compra de reservas
Hasta septiembre, el BCRA acumuló compras por más de USD 14.350 millones. Sin embargo, el ministro de Economía, Luis Caputo, pronosticó que para diciembre las adquisiciones podrían alcanzar USD 19.438 millones, cifra que excede ampliamente la meta implícita de USD 10.000 millones acordada con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
La meta de compra de reservas establecida con el FMI fue de USD 10.000 millones, aunque el gobierno trabajó con una proyección optimista de USD 17.000 millones si las condiciones resultaban favorables. Caputo subrayó que, “teníamos una meta implícita de USD 10.000 millones con el FMI y teníamos un escenario recontra optimista que era que, si las cosas salían muy, muy bien, tal vez llegábamos a comprar USD 17.000 millones en el año”.
Con un cálculo de USD 19.438 millones para diciembre, se supera la meta acordada. Esto representa una diferencia de USD 9.438 millones respecto a la meta del FMI y USD 2.438 millones adicionales sobre la proyección optimista de USD 17.000 millones. “La situación actual es que, hoy ya estamos en USD 14.350 millones. Si proyectamos esa tendencia, todo indicaría que vamos a estar más cerca de los USD 20.000 millones de los que habla el presidente”, afirmó Caputo.
Disponibilidad de divisas y compras recientes
El ministro también agregó que ahora existen dólares disponibles para las personas, las empresas y para quienes deseen remitir dividendos, elementos que son esenciales para restablecer las reservas del BCRA. La compra de reservas se vuelve aún más crucial, dado que el presidente Milei estimó que el gobierno contará con USD 75.000 millones para evitar una crisis de cambio en 2027.
Recientemente, el BCRA aceleró sus compras de divisas tras la finalización de una misión del FMI en Argentina. En la última semana, la entidad adquirió dólares en las cinco ruedas de operaciones, resultando en una compra total de USD 369 millones.
Este aumento posterior a la salida de los técnicos del FMI es visto como un indicador de las conversaciones entre la entidad y el equipo económico local. Durante septiembre, el BCRA compró USD 473 millones, el volumen mensual más bajo de adquisiciones en 2026, con una marca menor comparada a agosto, donde las compras alcanzaron USD 768 millones.
