Dólar más accesible y aumento de inflación: proyecciones del mercado para el cierre del año
Expectativas del Mercado para lo que queda de 2025
Un estudio realizado por 42 bancos y consultoras dentro del Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) revela que, tras el reciente triunfo de La Libertad Avanza en las elecciones legislativas de medio término, se esperan un dólar más barato y un incremento en la inflación hasta finalizar el año en comparación con los pronósticos anteriores.
Inflación mensual y pronósticos
Según la versión de octubre del REM del Banco Central, los participantes prevén una inflación mensual de 2,2% para octubre, lo que representa un aumento de 3 décimas respecto al relevamiento anterior. En particular, los diez analistas que mejor han proyectado dicha variable previamente estimaron una inflación de 2,3% mensual, también con un incremento de 0,3 puntos porcentuales.
Inflación núcleo y proyecciones futuras
- La inflación núcleo se situó en 2,1% para octubre, lo que supone un incremento de 1 décima en comparación con el mes anterior.
- El grupo de analistas más destacado prevé una inflación núcleo de 2,2%, un aumento de 0,2 p.p. respecto a la revisión anterior.
Para los últimos meses de 2025, se espera que la inflación se mantenga en torno al 2% mensual, descendiendo a 1,6% en abril de 2026. Se anticipa que el cierre del próximo año sea de 18,7%, seguido de un descenso a 10,6% en 2027.
Proyección del tipo de cambio
En lo que respecta al tipo de cambio, la mediana de proyecciones sugiere un tipo de cambio nominal de $ 1.463 para la media de noviembre, 36,50 pesos más bajo que la previsión anterior. Para el grupo de los diez analistas más precisos, el tipo de cambio promedio estimado es de $ 1.475 por dólar.
Expectativas sobre el PIB y comercio exterior
Los analistas también pronostican un dólar a $ 1.500 en diciembre, lo que implica una variación interanual de 47%, reducida en 3,6 puntos porcentuales respecto al análisis previo. A doce meses, la proyección es de $ 1.697 por dólar.
- Para el tercer trimestre de 2025, se estima que el Producto Interno Bruto (PIB) ajustado estacionalmente se habrá contraído en un 0,5% comparado con el segundo trimestre.
- Se prevé un crecimiento modesto del 0,3% en el cuarto trimestre.
Otras proyecciones económicas
El análisis detalla que el PIB real crecería un 3,9% por encima del promedio de 2024, manteniéndose igual que el mes anterior, mientras que el grupo más destacado de analistas sugiere que este crecimiento podría alcanzar el 4%. En cuanto al desempleo, se mantiene la tasa en 7,5% de la Población Económicamente Activa, y se anticipa una reducción a 7,2% en el último trimestre del año.
Tasa de interés y comercio exterior
Los encuestados por el REM prevén una Tasa Mayorista Activa (TAMAR) para bancos privados del 40,6% nominal anual para noviembre, un incremento de 0,8 p.p. respecto al último relevamiento. En diciembre de 2025, se estima que la TAMAR se ubique en 35,0%, lo que representa una disminución de 1,3 p.p. en comparación con la proyección anterior.
- Las exportaciones para 2025 se proyectan en $84.732 millones, un aumento de $1.184 millones respecto al último análisis.
- Las importaciones se estiman en $76.445 millones, $1.145 millones más que lo previamente calculado.
El superávit comercial proyectado es de $8.287 millones, lo que supone un incremento de $39 millones respecto a la estimación previa.
