Impacto positivo en el mercado de soja en Argentina tras resultados electorales
Un panorama alentador para la soja en Argentina
El reciente resultado de las elecciones del 26 de octubre ha generado un efecto muy favorable en las expectativas de los operadores del mercado agroindustrial argentino. Un hecho significativo ocurrió esta semana con el anuncio de la Reserva Federal de una nueva reducción de tasas de interés de 0,25 puntos, llevando las tasas a un 4% anual.
Cambio en el riesgo de inversión
Esta disminución en los rendimientos en el corto plazo ha incentivado a los inversores a asumir más riesgos, justo en el momento idóneo para que los bonos argentinos se beneficien de esta tendencia, lo que sucedió apenas tres días después de las elecciones legislativas en Argentina. La victoria del oficialismo fue recibida con optimismo por los inversores, reflejándose en importantes aumentos en las acciones y bonos en dólares.
Como resultado, el riesgo país ha disminuido considerablemente, acercándose a los 600 puntos básicos, y algunos analistas prevén que podría alcanzar los 400 puntos básicos. Este escenario podría permitir que Argentina recupere su acceso al crédito voluntario en los mercados internacionales.
La soja y el efecto de China
En lo que respecta a los mercados de granos, el reciente regreso de China a la compra de soja en Estados Unidos ha impactado positivamente los precios, no solo en Chicago, sino también en el precio FOB Golfo, comparado con el FOB Paranaguá en Brasil y el de puertos de Upriver.
- La soja de Brasil actualmente es la más cara del mundo, con un precio FOB de 450 US$/t.
- En contraste, la soja de puertos argentinos tiene un costo FOB más bajo, alcanzando los 420 US$/t para embarques cercanos y 409 US$/t para los embarques de la nueva cosecha.
A pesar de que los precios de la soja en Chicago ya mostraban una tendencia alcista anticipando el retorno de China al mercado, este aumento no se ha trasladado de igual manera a Argentina. La soja con posición en noviembre en el A3 experimentó apenas una subida de 4 US$, pasando de 332 US$/t el 15 de octubre a 336 US$/t el 29 del mismo mes.
Las posiciones futuras en Chicago, que muestran precios de 395 US$/t para noviembre y 411 US$/t para julio de 2026, apuntan a un aumento de 16 US$/t. Esto plantea la pregunta de cuánto de esta subida en Chicago podría reflejarse en los precios locales, siendo este un posible impulso para el mercado.
Margen de molienda en riesgo
Otro aspecto a tener en cuenta es la actual situación del margen de molienda de las empresas procesadoras de aceite. Según un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario, el FAS teórico (precio que puede pagar la industria) para embarques próximos está fijado en 311,7 US$/t, mientras que en el mercado disponible la soja se cotiza a 335 US$/t. Esto resulta en un margen de molienda negativo de 23,3 US$/t.
En cuanto a la nueva cosecha de mayo de 2026, el precio FAS teórico que las fábricas pueden pagar es de 309 US$/t, en comparación con un futuro en el A3 de 315 US$/t, lo que genera un margen también negativo de 6 US$/t.
Por lo tanto, se puede concluir que la soja disponible podría tener un mayor potencial de bajas, lo que explica por qué las posiciones futuras se proyectan en 333,5 US$ para enero, 319,5 US$ para marzo y 314,5 US$ para abril, justo antes de iniciar la nueva cosecha.
