Provincias y empresas se benefician de la caída del riesgo país para emitir deuda internacional

Provincias preparadas para volver a los mercados de deuda

Con el riesgo país en torno a los 650 puntos, la provincia de Santa Fe está tomando medidas para seguir el ejemplo de la Ciudad de Buenos Aires en su regreso a los mercados internacionales de deuda. La provincia busca captar entre US$500 y US$1000 millones.

Aunque aún no se ha fijado una fecha para la emisión, Santa Fe se encuentra en conversaciones con inversores internacionales y la ventana para la colocación podría extenderse hasta el próximo jueves 4 de diciembre.

Si se lleva a cabo esta emisión, Santa Fe sería la tercera provincia en obtener financiamiento en el exterior, después de Córdoba y CABA, que ya lograron colocar US$1300 millones.

Detalles sobre la emisión de bonos

Según un informe de Max Capital, Santa Fe está planteando el lanzamiento de un nuevo bono en dólares bajo legislación de Nueva York, con el objetivo de emitir entre US$500 y US$1000 millones a un plazo de 9 años. De acuerdo con Portfolio Personal Inversiones (PPI), al tratarse de un título a esa duración, la provincia se convertiría en la jurisdicción con la deuda más prolongada.

• El plan de la provincia incluye cuatro amortizaciones anuales iguales del 25%.
• Los pagos de intereses se realizarían de manera semestral.

El analista Sebastián Maril, de Research for Traders, comentó que la fecha límite de la colocación dependerá del interés de los inversores. «Si hay mucha demanda a una tasa razonable, se realizará la emisión. Pero si la demanda exige tasas más altas, podría ajustarse el monto y los detalles en conjunto con los bancos».

Condiciones del mercado

El especialista también señaló que si el mercado exige una tasa elevada, la emisión podría posponerse algunos días para beneficiarse de un posible recorte en la tasa de la Reserva Federal de EE.UU., que se anunciará el miércoles 10, lo que podría reducir el costo financiero global.

En el contexto actual, los analistas consideran que Santa Fe puede obtener financiamiento a tasas que oscilan entre el 7% y el 8%. A mediados de noviembre, la Ciudad de Buenos Aires emitió deuda con un rendimiento efectivo del 8,125%.

Mientras tanto, el presidente Donald Trump ha estado presionando a la Reserva Federal, dirigida por Jerome Powell, para que reduzca las tasas en diciembre, lo que podría también disminuir el costo del financiamiento internacional.

Perspectivas de futuras emisiones

De acuerdo con PPI, y considerando estos antecedentes, la Tasa Efectiva Anual (TEA) para la emisión de Santa Fe podría situarse en torno al 8,5%. Además, subrayaron que la provincia goza de buenos ratios de liquidez y cobertura, siendo una de las menos endeudadas en términos relativos, con una posición fiscal sólida.

Detrás de Santa Fe, otras provincias, como Entre Ríos, Neuquén y Chubut, también están considerando emitir nueva deuda en dólares si las condiciones del mercado se mantienen favorables. En el ámbito corporativo, Maril anticipa más colocaciones, señalando a empresas como Vista, Mercado Libre y Adecoagro entre las que están a punto de ofrecer bonos en el exterior.