Economía se prepara para un desafío crucial con el apoyo de EE.UU. antes de las elecciones

Última licitación de deuda en pesos previo a las elecciones

La próxima semana, el Gobierno llevará a cabo la última licitación de deuda en pesos antes de las elecciones legislativas, un proceso que ha cobrado gran relevancia para el mercado de capitales local. Esta licitación es la segunda con el escenario ya definido.

Este lunes, la Secretaría de Finanzas dará a conocer la lista de bonos que se incluirán en esta primera ronda, con la intención de renovar unos $4 billones que están en manos del sector privado.

Aumento en las tasas de interés y contexto del mercado

El contexto de esta última operación se ha caracterizado por un incremento en las tasas de interés, debido a la venta de dólares tanto por parte del Tesoro Nacional como del Gobierno estadounidense, lo que ha resultado en un retiro de pesos del mercado.

Aunque no hay una confirmación oficial al respecto, fuentes del mercado sugieren que el jueves pasado, el Tesoro de EE.UU. efectivamente adquirió pesos por un monto superior a los $300 millones. Como resultado, el mercado se ha visto con menos pesos disponibles y las tasas han aumentado.

Según un reciente informe de IEB, «al vender dólares, el Tesoro drenó pesos y esto provocó un aumento significativo en la tasa de repo (65,82%) y la TAMAR (47%)».

Además, IEB reportó que el movimiento fue drástico: la caución se disparó del 23% al 42% y la operación simultánea en BYMA alcanzó el 30%. «El mercado de dinero se vuelve más estricto con la menor liquidez disponible», advirtió la misma fuente.

Reunión entre Milei y Trump

Durante esta misma semana, el presidente Javier Milei se reunirá con su homólogo estadounidense, Donald Trump, donde se podrían revelar detalles del paquete de ayuda, que por el momento solo contempla un swap de monedas y una compra puntual de pesos del Tesoro.

La obtención de más información sobre este acuerdo podría contribuir a tranquilizar las inquietudes de los mercados hacia Argentina, aunque aún quedarán pendientes varias operaciones y la presión sobre el dólar podría persistir.

Dudas en el mercado y perspectiva futura

Las incertidumbres continúan en el mercado respecto a la viabilidad del esquema de bandas cambiarias, que muchos analistas consideran agotado. Sin embargo, Scott Bessent defendió este esquema en su tuit del jueves, afirmando que “siguen cumpliendo su propósito”.

En este sentido, algunos expertos indican que al retirar pesos del mercado a través de la venta de dólares, se reducirían las necesidades de rollover y podría liberarse algo de liquidez, lo que ayudaría a disminuir levemente las tasas. Por su parte, los bancos requerirán liquidez para cumplir con las normas de encaje al final del mes.

Este escenario podría ser favorable, considerando que la intervención del Tesoro estadounidense en el mercado de dólares local podría calmar los ánimos y disminuir la ansiedad.

Este lunes, la Secretaría de Finanzas publicará la lista de bonos para el primer llamado del mes. El martes se efectuará la reunión entre Milei y Trump, y el miércoles se realizará la licitación.