A una semana de las elecciones legislativas, el estado de la economía en análisis

Preparativos para las elecciones legislativas

El domingo 26 de octubre se llevarán a cabo las elecciones legislativas, un evento que se percibe en el mercado con la misma importancia que unas elecciones presidenciales, ya que determinarán el futuro del próximo Congreso. En este marco, el sector privado considera que se están jugando aspectos cruciales como la gobernabilidad y las reformas estructurales.

Perspectivas del gobierno de Javier Milei

Las consultoras han comenzado a evaluar cómo se encuentra el gobierno de Javier Milei en la antesala de las elecciones. Un informe de GMA Capital destaca: «La macro, aprobada, la micro, a recuperatorio». Por su parte, desde Econviews se ha manifestado que, aunque la inflación está controlada y hay confianza en el equilibrio fiscal, persiste la incertidumbre respecto al tipo de cambio, un mercado interno estancado y el escaso control del Banco Central sobre las tasas de interés, que han alcanzado niveles desmesurados.

Inflación, pobreza y superávit fiscal

El Gobierno menciona tres logros económicos clave: la baja de la inflación, la reducción de la pobreza y el regreso al superávit fiscal. Según el último informe del INDEC, la inflación de septiembre se situó en 2,1%, con un acumulado en 2025 del 22% y un 31,8% interanual. Comparando con septiembre de 2023, donde la inflación mensual ascendía a 12,7%, se evidencia una mejora significativa.

En términos de pobreza, un informe del primer semestre de 2025 indica que 31,6% de la población es considerada pobre, en comparación con 40,1% en el mismo periodo de 2023. Respecto a la indigencia, afecta actualmente al 6,9% de las personas, mejorando desde el 9,3% registrado en 2023.

El superávit fiscal también se ha destacado como un logro. En septiembre, el Ministerio de Economía reportó un superávit primario de 1,4% del PBI. Econviews analizó que esto puede llevar al Gobierno a alcanzar su segundo año consecutivo de equilibrio fiscal, algo que no se ha visto desde 2008. Sin embargo, se ha notado que este superávit se logró con un gasto público muy reducido, especialmente en infraestructura.

Riesgo país y reservas

En cuanto al riesgo país, que en octubre de 2023 superaba los 2500 puntos, actualmente se encuentra en 1089 puntos. Aunque ha reducido significativamente, aún ocupa el tercer lugar más alto en Sudamérica, solo detrás de Venezuela y Bolivia, constituyendo un obstáculo para la renovación de la deuda en 2026.

Respecto a las reservas, mientras que las brutas ascienden a US$41.168 millones, las netas se sitúan en US$7086 millones. En octubre de 2023, las reservas brutas del Banco Central eran inferiores a US$25.000 millones, y las reservas netas culminaron el gobierno anterior en situaciones negativas, superando los US$9000 millones según la Bolsa de Comercio de Rosario.

Empleo y salarios

Guillermo Francos, jefe de Gabinete, señaló la necesidad de revisar cómo la macroeconomía impacta en la microeconomía durante una entrevista tras una derrota electoral. GMA Capital remarcó que la economía del día a día muestra la mayor debilidad del oficialismo a puertas de las elecciones. Actualmente, el salario privado registrado se encuentra en $1.510.681, una de las cifras más bajas en períodos electorales.

En cuanto al desempleo, la tasa del segundo trimestre alcanzó el 7,6%, aumentando desde el 6,2% en el mismo segmento de 2023. Además, el empleo formal ha disminuido con pérdida de 78.355 puestos, lo que representa un 0,6% frente a noviembre de 2023. Entre los asalariados privados formales, la caída ha sido de 126.950 puestos, destacándose que la industria es responsable de una parte significativa de esta reducción.

Actividad y consumo

En términos de actividad económica, entre enero y julio de 2025 la economía creció 5,6% en comparación con el mismo periodo de 2024, que fue de baja actividad. En relación al primer semestre de 2023, el EMAE creció 3%. Sin embargo, el consumo sigue siendo una preocupación importante, con las ventas minoristas hasta 27,3% por debajo de noviembre de 2023. Las ventas en supermercados también cayeron un 8% en comparación con el primer semestre del año pasado, lo que indica que la recuperación del consumo no se ha materializado.

Adicionalmente, los índices de la industria y la construcción han mostrado una caída significativa. Las tasas de interés han alcanzado niveles récord desde 2009, con los costos de adelantos a empresas en 190% y préstamos personales superando 82%.

Esta situación ha llevado a un aumento en la morosidad. Según informes recientes, la irregularidad en los pagos de préstamos para familias ha crecido de 5,7% en julio a 6,6% en agosto, un dato que era inferior al 3% a mediados de 2023.