El Tesoro argentino planea captar US$150 millones con nueva emisión de bonos
Nueva licitación en el marco de la «Argentina Week»
En el contexto de la «Argentina Week» que se lleva a cabo en Estados Unidos, donde el Gobierno intenta atraer a inversores internacionales, el Tesoro argentino está lanzando una nueva licitación de deuda en el mercado local. Esta operación será la primera a cargo del nuevo secretario de Finanzas, Federico Furiase.
Este jueves, el Gobierno realizará una segunda oferta del bono en dólares que tiene como fecha de vencimiento el año 2027. Se espera que se ofrezcan hasta US$150 millones en la licitación primaria, con la posibilidad de una segunda ronda al día siguiente para colocar hasta US$100 millones adicionales.
Financiamiento y vencimientos a la vista
El monto total previsto para emitir asciende a US$2000 millones, que se destinarían a cubrir vencimientos de capital de bonos en dólares programados para julio de 2026, cuando se prevén pagos de aproximadamente US$2700 millones. Desde ahora hasta el 9 de julio, se llevarán a cabo ocho licitaciones, lo que implica que, para alcanzar los US$2000 millones, el Tesoro deberá captar en promedio US$219 millones por subasta, según cálculos de Max Capital.
Por otro lado, en el ámbito de la deuda en pesos, el Ministerio de Economía se enfrenta a vencimientos que superan los $9 billones. Hasta el último viernes, el Tesoro contaba con $4,3 billones depositados en su cuenta del Banco Central, lo que indica que no tiene suficientes fondos para cubrir todas sus obligaciones. Esto los obliga a garantizar un porcentaje significativo de renovación para poder cumplir con los compromisos.
Condiciones del mercado y expectativas
A pesar de la situación, las condiciones de liquidez son más favorables en esta ocasión. Aunque las tasas han disminuido, no se anticipa que el Ministerio de Economía tenga que pagar altos costos. Según PPI, «el Tesoro contaría con margen suficiente para alcanzar un rollover del 100% sin necesidad de convalidar primas elevadas respecto del mercado secundario».
La reciente estabilidad en el mercado de divisas, a pesar de una mayor turbulencia global, crea un ambiente más propicio para mantener tasas de interés bajas. Además, la consultora Outlier señala que podría existir margen para renovar menos de lo que vence, pero refleja que el Gobierno probablemente evitará esta opción para no inyectar pesos que se conviertan rápidamente en dólares, lo que generaría presión sobre el mercado cambiario.
Opciones de instrumentos disponibles
La licitación del jueves incluye un total de 11 instrumentos. Además del bono en dólares que vence el 29 de octubre de 2027, se ofrecen varias opciones en moneda local con distintos mecanismos de ajuste:
- LECAP: Letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos, con vencimiento el 15 de mayo de 2026.
- Lecer: Letra del Tesoro nacional en pesos ajustada por CER, con vencimiento el 15 de mayo de 2026.
- Boncer: Bono del Tesoro nacional en pesos ajustado por CER, con vencimiento el 31 de marzo de 2027.
- Instrumentos de tasa Tamar: Letras y bonos en pesos con vencimientos variados.
- Lelink: Letra del Tesoro nacional vinculada al dólar, con vencimientos hasta 30 de septiembre de 2026.
