El Banco Central ha adquirido más de US$5800 millones mientras el Gobierno se prepara para los pagos de julio
El Banco Central y su estrategia de reservas
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha realizado compras superiores a los US$5800 millones desde el inicio de 2026. Sin embargo, este monto no se refleja en un incremento equivalente en las reservas del país, que han crecido tan solo US$4460 millones en el mismo período. Esta situación genera incertidumbre en el mercado sobre la capacidad del Gobierno para reunir el capital necesario para cumplir con los pagos a bonistas fijados para el mes de julio, que ascienden a US$4200 millones.
Expectativas del Fondo Monetario Internacional
Esta semana, el Fondo Monetario Internacional (FMI) proyectó que Argentina debe sumar US$8000 millones a sus reservas netas durante el transcurso de 2026, solicitando que el BCRA adquiera al menos US$10,000 millones a lo largo del año. Gustavo Araujo, jefe de research de Criteria, recordó que «el año pasado nos preguntábamos cuándo el Gobierno iba a empezar a comprar reservas» y señaló el cambio positivo en la tendencia desde enero de este año.
Compras diarias y servicio de la deuda
Araujo enfatizó el ritmo constante de compras del BCRA, que abarca desde US$8 millones hasta US$457 millones diarios. Esto contrasta con el panorama del año pasado, donde los pagos a bonistas generaban ansiedad sobre el origen de los fondos. «Estas compras, al menos, despejan el panorama para este año», agregó el analista.
- El mercado no percibe riesgos de incumplimiento bajo la gestión de Javier Milei.
- Los productores agropecuarios contribuyeron con US$85 millones a la liquidación el martes, permitiendo al BCRA comprar US$185 millones.
Desafíos en la acumulación de reservas
Pablo Repetto, jefe de research de Aurum, destacó que, aunque el BCRA acumula reservas a un buen ritmo, solo se queda con el 54% de lo que adquiere. Señaló que el Gobierno debería acumular cerca de US$5000 millones hasta diciembre para satisfacer las exigentes metas de acumulación fijadas por el FMI.
Consideraciones sobre la deuda y financiamiento
A pesar de las significativas compras del BCRA, algunos analistas sugieren que sería mejor que el Gobierno busque refinanciar parte de la deuda en el mercado internacional. Araujo considera que este enfoque podría facilitar una acumulación más rápida de reservas. Sin embargo, dado que el riesgo país se encuentra por encima de los 500 puntos, el equipo económico no parece estar de acuerdo con esta estrategia.
Por su parte, el ministro Luis Caputo ha mencionado diversas vías alternativas de financiamiento, como los ingresos derivados de privatizaciones y otros acuerdos que aún no se concretan. Adicionalmente, el Tesoro ha emitido deuda en dólares en el mercado local como una forma de construir un «colchón» de divisas para los próximos pagos.
Resultados positivos y futuro acceso a mercados internacionales
La buena noticia es que el FMI aprobó esta semana la segunda revisión del acuerdo, lo que permitirá un desembolso aproximado de US$1000 millones. El organismo espera que la actual estrategia de financiamiento facilite un acceso oportuno y sostenible a los mercados internacionales de capitales en el futuro.
