La deuda global alcanza un nuevo récord histórico en marzo, superando el 300% del PIB mundial

Un aumento significativo en la deuda global

Durante el primer trimestre de 2026, la deuda global se disparó por quinto trimestre consecutivo, incrementándose en más de 4,4 billones de dólares y alcanzando un máximo histórico de casi 353 billones de dólares. Según datos del Institute of International Finance (IIF), esta aceleración representa el mayor aumento desde el segundo trimestre de 2025. A pesar de esta acumulación, la relación entre la deuda y el PIB mundial se ha mantenido estable en 305% desde el inicio de 2023.

Concentración del aumento en grandes economías

El aumento de la deuda se ha concentrado especialmente en China y Estados Unidos, impulsado principalmente por el endeudamiento del sector público. Economistas del IIF, como Emre Tiftik y Khadija Mahmood, destacan que a inicios de 2026 se observó una notable aceleración en la acumulación de deuda por parte de empresas no financieras en China, sobre todo entre las estatales, superando incluso el aumento del endeudamiento soberano en el país.

• Fuera de China y Estados Unidos, la deuda en mercados maduros experimentó una leve disminución.
• La deuda total en mercados emergentes, excluyendo a China, se elevó modestamente a un récord de 36,8 billones de dólares.

Perspectivas y riesgos futuros

A pesar de la estabilidad de la deuda global como porcentaje del PIB, las tendencias de endeudamiento presentan un panorama diverso. Los ratios de deuda están en descenso en los mercados maduros, mientras que en los mercados emergentes se encuentran en ascenso. Las naciones como Noruega, Kuwait, China, Baréin y Arabia Saudí han registrado aumentos significativos de más de 30 puntos porcentuales del PIB.

Los analistas del IIF advierten que las presiones estructurales, como el envejecimiento de la población y el aumento del gasto en defensa, podrían elevar aún más los niveles de deuda pública y corporativa a mediano y largo plazo. El reciente conflicto en Medio Oriente intensificará estas presiones.

Impacto del conflicto en la situación económica

El futuro del crecimiento de la deuda dependerá en gran medida de la evolución del contexto geopolítico y de la respuesta de las políticas fiscales y monetarias. La creciente inflación, causada por el aumento de precios de energía y alimentos, necesitará que muchos países, especialmente los importadores de energía, implementen apoyo fiscal, lo que resultará en mayores déficits y más endeudamiento.

Tiftik y Mahmood indican que, aunque una mayor inflación podría ofrecer un alivio temporal en los ratios de deuda, este efecto no perdurará si la inflación se arraiga. Además, si el conflicto en Medio Oriente continúa, las presiones inflacionarias afectarán los costos de endeudamiento, en especial en los plazos más largos.

Resiliencia en los mercados y perspectiva de inversión

A pesar de la incertidumbre geopolítica, el apetito de riesgo de los inversores ha demostrado ser robusto. Hasta ahora, el conflicto en Medio Oriente ha tenido un impacto limitado y breve sobre los mercados más allá del sector energético, con repercusiones contenidas en la deuda y el crédito. El sentimiento de los inversores se ha recuperado rápidamente en comparación con episodios de estrés económico anteriores.

Finalmente, el IIF señala que en los mercados emergentes, la emisión de deuda no ha sido significativamente afectada. Los diferenciales han regresado a niveles previos al conflicto y se sitúan cerca de mínimos históricos, lo que refleja un fuerte interés por los activos de estos mercados.