Proyección del Dólar para Diciembre de 2026: Límites Sin Intervención del BCRA
Continuidad del Sistema de Bandas Cambiarias
El tipo de cambio oficial opera dentro del esquema de bandas cambiarias, que se recalibran mensualmente conforme a los datos de inflación proporcionados por el Indec. Este ajuste establece un parámetro que el mercado observa con atención: el precio máximo que el dólar podría alcanzar antes de que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) necesite intervenir.
Historia del Sistema de Bandas
La implementación del sistema de bandas inició el 11 de abril de 2025, con un rango establecido entre $1.000 y $1.400 por dólar. Desde entonces, hasta el 31 de diciembre de 2025, el BCRA ajustó los límites de la banda mensualmente en un 1%, lo cual permitió que el piso se mantuviera en descenso y el techo en ascenso. Posteriormente, estos límites comenzaron a ajustarse en relación con la inflación.
Funciones y Ajustes de la Banda Cambiaria
- Mientras el tipo de cambio permanezca dentro de este rango, su fluctuación se determina por la oferta y la demanda.
- Si el valor alcanza el techo, el BCRA inicia la compra de pesos y la venta de dólares para controlar el nivel; en caso de que llegue al piso, invierte el proceso, comprando dólares y expandiendo las reservas internacionales.
- Dentro de la banda, el BCRA está habilitado para intervenir ocasionalmente para prevenir una volatilidad excesiva, aunque esta no es una obligación.
Ajustes de diciembre
A partir del 1 de enero de 2026, los ajustes tanto del techo como del piso de la banda se determinarán en función del último dato de inflación del Indec. El índice de precios al consumidor (IPC) de octubre, dado a conocer recientemente, indica un cambio mensual del 2,17%, superando el 1,93% de septiembre.
Techo de la Banda Cambiaria para Diciembre
Con esta inflación, el techo de la banda cambiaria se elevará de $1.989,12 al 30 de noviembre a $2.032,88 el 31 de diciembre, lo que representa una diferencia de 43,76 pesos. Sin embargo, es importante aclarar que este techo no debe interpretarse como una proyección del valor del dólar, sino como el punto a partir del cual el BCRA debería comenzar a vender divisas.
Proyección del Dólar Mayorista
El dólar mayorista cerró el jueves en $1.545,50, experimentando un aumento de $1,50 o 0,1%. Para que este tipo de cambio alcance el techo mencionado del 30 de noviembre ($1.989,12), tendría que incrementarse en $443,62 (equivalente al 28,70%), mientras que para llegar al del 31 de diciembre ($2.032,88), el incremento necesario sería de $487,38 (equivalente al 31,54%).
Compras y Reservas del BCRA
El BCRA registró la compra de USD 103 millones en el mercado el día de ayer, el monto diario más alto para noviembre. A lo largo de este mes, las compras alcanzan un total de USD 183 millones, inferior al total de octubre, que fue de USD 1.396 millones. Desde la implementación de la cuarta fase del programa monetario en enero, el organismo ha adquirido USD 16.147 millones, superando en más del 60% la meta proyectada para el año.
A pesar de estas compras, las reservas internacionales brutas disminuyeron en USD 252 millones, situándose en USD 49.078 millones. Este descenso también fue influido por la baja del 2,8% en la cotización del oro, establecido en USD 3.887,30 la onza.
Mirando hacia el Futuro
El siguiente dato de inflación, correspondiente a noviembre, será crucial para definir el ajuste de la banda en enero. Algunas estimaciones privadas sugieren un IPC de 1,8% para ese mes, y algunos analistas advierten que el cambio en el régimen de Zona Fría podría seguir reflejándose en los precios. Hasta que se conozca este dato, el techo previsto de $2.032,88 para el 31 de diciembre será la referencia para determinar el posible precio del dólar sin intervención del BCRA.
