El Gobierno buscará obtener US$500 millones en el mercado local para cumplir con pagos de deuda en julio
El Tesoro lanza nueva emisión de deuda
Este miércoles, el Gobierno iniciará un nuevo proceso de emisión de deuda en el mercado local, tanto en pesos como en dólares. Su objetivo es renovar vencimientos que suman $11,2 billones y obtener divisas necesarias para hacer frente a los próximos pagos relacionados con la deuda. En lo que respecta a la deuda en dólares, se ofrecerán títulos con vencimiento en 2027 y 2028.
Condiciones de la nueva emisión
A diferencia de la asignación anterior, en la que el Ministerio de Economía había considerado ampliar los montos máximos a licitar, esta vez se han reestablecido los límites previos. Por lo tanto, el Gobierno podrá captar US$150 millones de cada serie este miércoles y US$100 millones adicionales en la segunda ronda de ambas emisiones.
Datos sobre la capacidad de pago
Analistas de Outlier han señalado que esta situación es sorprendente, ya que el Gobierno aún necesita cubrir una parte significativa del próximo vencimiento de Bonares y Globales, sin afectar de manera directa o indirecta su meta de acumulación de reservas del BCRA. Según informes recientes, luego de cumplir con los compromisos al FMI, el Tesoro solo contaba con US$534 millones en la entidad monetaria al 7 de mayo, una suma que está muy por debajo de los US$4200 millones que deberá pagar a los bonistas en julio.
El panorama de vencimientos en pesos
El viceministro de Economía, José Luis Daza, afirmó la semana pasada que el Gobierno ya tiene acordado el programa financiero para 2026. La operación de esta semana podría aportar US$500 millones adicionales, pero el Gobierno deberá trabajar arduamente para lograr conservar esos fondos, ya que hasta el momento ha podido retener solo el 25% de lo que se ha colocado.
Estrategias para captar liquidez local
- Renovaciones de títulos CER (ajustados por inflación) a 2027.
- Reaperturas de una letra capitalizable a septiembre.
- Una letra vinculada al dólar.
- Nuevo bono Dual TAMAR-CER a 2029.
Un aspecto destacado será la emisión de un nuevo bono dentro de la categoría de Duales, aunque con un vencimiento más próximo, fijado para el 30 de junio de 2028, según reportan desde PPI.
Intercambio previo a la licitación
Antes de esta licitación, el Tesoro realizó un canje de letras capitalizables que el BCRA tenía en su poder y que vencían a finales de mayo, con un volumen estimado de $4,4 billones. Por este canje, la entidad recibió una canasta compuesta por:
- 50% de un bono dólar linked que vence el 30 de junio de 2026.
- 50% por bonos capitalizables que vencen el 15 de enero de 2027 y un bono TAMAR al 31 de mayo del próximo año.
