Perspectivas de Deuda: Argentina Evaluaría Regreso al Mercado Internacional
Posible Regreso al Mercado Internacional
Con la sombra de un posible cambio en el ciclo de tasas de la Reserva Federal (Fed), el interés en que Argentina retome su presencia en el mercado internacional de deuda resurge en la plaza financiera. Esta evaluación no solo se basa en la disminución del riesgo país, sino también en las tasas adicionales que tendría que aceptar si la Fed opta por un enfoque más restrictivo a partir de septiembre.
Factores que Influyen en la Decisión
Los analistas del sector afirman que la posibilidad de un endurecimiento monetario podría facilitar la emisión de deuda por parte de Argentina, con tasas del EMBI inferiores a las actuales, aunque es probable que las tasas nominales sean más elevadas. Desde Romano Group enfatizan que, aunque no es el escenario previsto, es válido reflexionar sobre esta opción.
Los analistas explican que la reciente subida en la tasa del bono del Tesoro estadounidense a dos años indica un nivel de tensión monetaria que sugiere que el camino hacia una baja prolongada en la tasa de referencia es poco probable en este momento.
Condiciones Favorables para la Emisión de Deuda
A pesar de que el programa financiero de 2026 parece estar estable y el de 2027 no está lejos de concretarse, los expertos sugieren que crear un colchón de divisas podría facilitar la estabilidad para los inversores y ofrecer mayor capacidad de respuesta frente a la volatilidad cambiaria, mejorando así el poder de acción del BCRA.
Requerimientos de Financiamiento
Desde Max Capital, mencionan que una emisión de aproximadamente 3.000 millones de dólares eliminaría las incertidumbres sobre el financiamiento para 2027, aunque se necesitarían compras de dólares con pesos. En este contexto, es relevante señalar que el país afronta vencimientos que suman 23.000 millones de dólares, y se estima que podrían requerirse como mínimo 15.000 millones de dólares adicionales para acceder a financiamiento sin necesidad de comprar dólares al BCRA o en el mercado.
Proyecciones para el Futuro
La consultora 1816 proyecta que hasta 2027, Argentina deberá afrontar pagos por un total de 30.700 millones de dólares de deuda en moneda extranjera. Con los actuales depósitos en dólares, garantías y rollover, se estima que el financiamiento rondaría los 13.100 millones de dólares, lo que dejaría un requerimiento de aproximadamente 17.600 millones de dólares.
- Este déficit podría ser cubierto con la emisión de nuevos Bonares y potencialmente algunas emisiones internacionales.
- Un nuevo programa con el FMI, ya sea EFF o Stand By, sería necesario para gestionar este financiamiento.
En resumen, aunque el regreso al mercado internacional puede estar en el horizonte, se presenta como un proceso complejo y dependiente de múltiples factores económicos tanto internos como externos.
