Decisión de MSCI en junio: posibilidades de recategorización para Argentina
Publicación de la Consulta Anual del MSCI
En junio se dará a conocer la Consulta Anual del MSCI relacionada con la Clasificación de Mercados, donde Argentina espera avanzar de su actual categoría «standalone«, que ocupa desde 2021 tras su degradación a causa de los constantes controles de capital, compartiendo este estatus con naciones como Panamá, Trinidad y Tobago y Zimbabue.
Análisis de expertos sobre la posible reclasificación
Analistas han evaluado la probabilidad de que se abra un período de consulta para que Argentina sea elevada a Mercado Frontera, o incluso la más incierta opción de una reclasificación inmediata. Es importante recordar que el país retrocedió de Mercados Emergentes a la categoría «standalone» en junio de 2021 y desde entonces ha permanecido en el escalón más bajo del MSCI. En ese momento, Craig Feldman, presidente del Comité de Políticas del Índice MSCI, fundamentó la degradación señalando que desde septiembre de 2019 los inversores institucionales internacionales enfrentan controles de capital en el mercado de renta variable argentino.
Argentina había sido promovida a Mercado Emergente en junio de 2018 durante la presidencia de Mauricio Macri. Esta ascensión buscaba atraer inversiones extranjeras y manifestar una mayor apertura económica, lo que fue posible gracias a la eliminación de restricciones a la entrada y salida de capitales.
Expectativas y condiciones de reclasificación
El analista Alejandro Bianchi, fundador de AsesorDeInversiones.com, expresó: «La probabilidad de que Argentina entre en revisión en junio es razonable, pero una reclasificación efectiva inmediata parece menos probable.» Destacó que el MSCI no solo evalúa performance y valuaciones, sino que también requiere accesibilidad real para inversores extranjeros, liberta movilidad de capitales, un mercado cambiario funcional y una estabilidad regulatoria adecuada.
Por su parte, Gabriel Baggatini, creador de Finanzas con Gabriel, comentó que es probable que Argentina primero ingrese en «revisión» y aspirar a regresar a la categoría de Mercado de Frontera, antes de eventualmente recuperar su estatus de Mercado Emergente.
El analista Rafael Di Giorno, de Proficio, añadió que se especula que se podría abrir un periodo de consulta para evaluar si Argentina califica como Mercado de Frontera, aunque resaltó que las restricciones cambiarias siguen siendo un obstáculo significativo.
Requisitos para avanzar hacia una mejor clasificación
Baggatini subrayó que ha habido señales positivas en los últimos meses sobre la normalización financiera y la mejora en las condiciones macroeconómicas, pero enfatizó la necesidad de que el país demuestre accesibilidad real y la estabilidad de las reglas según los criterios del MSCI.
El presidente del BCRA, Santiago Bausili, ha indicado que no es prioridad eliminar restricciones cambiarias para empresas, lo que limita la capacidad de operar cambiariamente y afecta la evaluación del MSCI sobre Argentina.
Clasificaciones por el MSCI: lo que significa cada categoría
Ser un mercado Standalone es la clasificación más baja que el MSCI otorga, excluyendo a un país de los mercados desarrollados, emergentes o de frontera. Esta categoría refleja severas restricciones que dificultan el ingreso de capitales extranjeros. La siguiente categoría es el Mercado de Frontera, que se refiere a economías en desarrollo con mercados de capitales menos avanzados. A esta categoría pertenecen países como Croacia, Marruecos y Sri Lanka.
Los Mercados Emergentes como Brasil, Chile y Colombia, se caracterizan por su mejor tamaño y liquidez del mercado accionario y la posibilidad de acceso para inversores externos. Por otro lado, un Mercado Desarrollado se refiere a países que cumplen altos criterios de profundidad y estabilidad en su sistema financiero, como Estados Unidos, Reino Unido y Japón.
