Disminuye la expectativa de devaluación y mejora el clima financiero
Un comienzo de septiembre con calma financiera
El mes de septiembre ha iniciado con un ambiente de tranquilidad casi total en los mercados financieros. La reciente alza en Wall Street y la disminución de la expectativa de un aumento en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal han contribuido a esta estabilidad. Factores locales también han jugado un papel crucial al reducir la volatilidad en variaciones clave como el dólar, las tasas y el valor de los bonos.
Situación del dólar y brecha cambiaria
El dólar mayorista concluyó su jornada en $1.508, un valor que se mantiene levemente por debajo de la cotización de finales del mes anterior. Según un informe de la consultora LCG, esta cifra está muy por debajo del límite superior de la banda cambiaria de $1.881, lo que equivale a un 24% más. Además, la brecha cambiaria ha disminuido, ubicándose en 1,3% en relación con el MEP y 5,2% al considerar el CCL (contado con liquidación).
Expectativas económicas
Las proyecciones de un aumento brusco en el tipo de cambio son prácticamente nulas. En su encuentro anual, ni siquiera la Unión Industrial Argentina (UIA) solicitó un tipo de cambio más elevado, aunque los empresarios sí insisten en la necesidad de reducir impuestos para mejorar su competitividad. Los futuros del dólar también reflejan una notable calma, con un pronóstico de ajuste aproximado del 1,7% mensual hasta finales de año, lo que posiciona al dólar mayorista en alrededor de $1.610 para diciembre.
Factores que influyen en la economía y la inflación
Algunos economistas han planteado la idea de que un salto cambiario podría ser beneficioso para dinamizar el mercado interno. Sin embargo, el reciente récord en exportaciones y un saldo superavitario en la cuenta corriente han desalentado estas ideas. El Gobierno se mantiene enfocado en la estabilidad del dólar como estrategia para contener la inflación, objetivo que se ha cumplido en agosto con proyecciones de inflación que se sitúan entre 1,4% y 1,8%.
Reservas y riesgo país
A pesar de que el Banco Central tiene limitaciones para adquirir dólares, las reservas han crecido, alcanzando los $50.800 millones gracias al aumento en el precio del oro. En el inicio de septiembre, el ritmo de compras de dólares se desaceleró, bajando de USD 2.162 millones en agosto a solo USD 768 millones en el mes actual. Esta serenidad se ha traducido en una disminución del riesgo país, que cerró a 494 puntos, rompiendo la barrera de los 500 puntos por primera vez en dos semanas.
Perspectivas futuras y tasas en pesos
Los inversores continúan observando las posibilidades de reelección de Javier Milei, aunque el panorama electoral se mantiene incierto. La rentabilidad de los bonos en dólares, que ahora ofrecen un 10% anual, ha atraído compradores, estabilizando así el nivel del riesgo país. A su vez, la baja en las tasas en pesos es notable, con una caución a un día que cerró en 19%, luego de haber alcanzado casi 28% hace un mes. Este ambiente menos tenso se debe en parte a la decisión del Tesoro de liberar pesos en la última licitación.
A pesar de una mayor liquidez y tasas más bajas, el dólar permanece estable en sus diferentes versiones. Para el Gobierno, mantener tasas relativamente bajas es clave para impulsar la actividad económica, beneficiando especialmente a las pymes que requieren financiamiento en el mercado local mediante el descuento de cheques.
